14日，大盘全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。沪指早盘小幅冲高，午后震荡回落翻绿，深成指走势稍强。两市成交额10006亿，较上个交易日放量583亿，两市成交金额重回万亿。

结构上看，科技与大消费共振反弹。AI方向的算力、通信设备、数据确权等板块表现不俗；大消费方向继续演绎轮动修复行情，白酒、美妆、新零售等板块涨幅居前。而电力、银行、光伏设备等方向领跌。

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整体来看，虽然银行、电力等权重板块回调拖累指数，但稳增长政策发力下，大消费方向有序扩散，支撑市场热度。两市成交重回万亿，也是一个积极信号。

当前支撑市场结构性机会的仍是政策。

继央行下调7天逆回购利率10bp后，预计6月MLF操作利率和LPR也将同步下调。并且，5月金融数据显示，居民房贷仍有收缩压力，居民信用扩张也转为收缩，这些均需要货币宽松进一步加码，因此后市大概率还有降息空间。

复盘历史来看，在经济预期下滑阶段，政策通常是扭转悲观预期的关键。随着总量与局部政策持续发力，近期市场偏好持续回升。但悲观情绪的彻底扭转还需要更重磅的总量政策出台。据媒体报道，国内正考虑推出包括支持房地产和内需等领域的至少十多项刺激政策，近期可密切留意国常会释放的政策信号。

短期来看，在重磅政策落地之前，大盘仍是结构市。

配置上，稳增长政策方向成为挖掘结构性机会的重心，继续关注大消费板块中酿酒、食品、医美、旅游酒店、家电等细分的轮动修复；

同时，电力板块持续调整后，已经具备配置性价比，可关注高温催化的主题机会；

另外，科技赛道中，算力、半导体以及数据要素等方向可能会反复活跃。

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