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微软在不到一周内接连遭到两家研究机构的评级下调。Melius Research将微软评级从“买入”下调至“持有”，理由是对资本开支以及微软Copilot产品的担忧。Stifel下调评级是出于对微软Azure云计算业务增长速度的隐忧。

分析师担忧，为在AI领域追赶竞争对手，微软必须大幅增加资本开支，这将对自由现金流造成打击。质疑消费者是否会为AI功能额外付费，认为Copilot可能需免费捆绑提供以保持市场相关性，进而损害其最赚钱的生产力部门的增长和利润率。

Melius分析师指出，AI开发还会占用Azure的内部资源，从而限制该业务的业绩超预期空间。Melius将微软目标价下调至430美元，是华尔街最低目标价之一。

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