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金吾财讯 | 心动公司（02400）早盘股价上扬，午后维持高位，最新涨2.44%，报40.36港元，成交额8016万港元。消息面上，申万宏源发布研报指，维持心动公司“买入”评级。申万宏源表示，TapTap价值被低估，AI创作平权明确利好平台。公司1月发布AI创作平台TapTap Maker，截至目前推出超6000款游戏，Maker游戏用户留存、时长均高于平台大盘。2026年以来游戏月度版号屡创新高，2027年有望迎来密集新品投放带动Tap广告收入回暖，包括腾讯、网易等头部大厂高投入产品，近期重点为米哈游《星布谷地》2026年冬季、网易《无限大》（2027年1月）。根据公司业绩会，未来税率有上升压力，但下半年AI投入有望大幅下降，Tap预计盈利改善。

高盛发布研报称，展望2027年及以后，公司计划在2026年底前对《仙境传说2》进行第二轮测试，并暂定于2027年第一季度推出，具体时间仍取决于测试结果;《出发吧麦芬2》初步计划于2027年第四季度推出，此外公司还有其他自研游戏处于开发阶段。高盛认为，公司目前更稳定的游戏产品组合有助于支持可持续增长。

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